巴菲特投资理念
1、巴菲特投资理念和投资原则
(1)、我能取得今时今日的成就，和我自己一点关系都没有。我父亲是一位股票经纪人，大崩盘之后，他没事可做了。
(2)、金融圈迎来重锤！四部门联手治贷，保护你的钱袋子！
(3)、比如，传统的酒店市场发展了这么多年，但现在有了共享经济，共享房屋这样的市场，就会减少大家住传统酒店的这样一种入住，这肯定是一个总量是不可替代，是没办法的。所以在新经济高度生长的背后，还是有旧经济的一些窘境和旧经济的冷酷。
(4)、巴菲特：最主要的是，行得正坐得端。我刚一毕业，就向格雷厄姆提出免费为他打工，他说我免费都太贵了。我一直没放弃，始终希望能为格雷厄姆做些什么，始终在格雷厄姆眼前出现。我一直为格雷厄姆提供股票线索，一直与他保持联系。
(5)、查理和我主要投资的就是5只股票。假如我管理5000万美元、1亿美元或2亿美元的资金，我将用80%的仓位集中投资5只股票，并把25%的仓位分配给第一重仓股。
(6)、美国运通公司是国际上最大的旅游服务及综合性财务、金融投资及信息处理的环球公司。美国运通公司创立于1850年，总部设在美国纽约。伯克希尔持有其约17%的股份。
(7)、今年的伯克希尔哈撒韦股东大会吸引了三四千名中国投资者，大会还专门为他们设立了用于观看大会现场直播的分会场，并提供了普通话同声传译服务，而中文是整个大会除英语之外唯一的外语语言。
(8)、一般来说，资产负债率的适宜水平在40%到60%，超过70%是一个警戒线。但行业不同，情况也不同。
(9)、巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”，集中持股。他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，你越可能买入一些你对其一无所知的企业。通常你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。所以说买股票，要买自己熟悉了解的股票。
(10)、美国股神巴菲特、堪称世界股市投资顶级猎食者，“别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧”这是巴神一生至今、投资布局买入股票的核心策略。也正是他手拥这教科书级的投资法宝、几十年间为他创造了上千亿的巨大财富。但任何事情都不是绝对的。今年一季度以来、面对疫情的冲击，巴神屡屡失手、损失惨重！巨亏497亿美元。在今年初、美股大跌时、他买入达美航空公司的股票65万股、(每股46美元左右)如今此股拦腰骨折。他自己在股东大会上不?️不承认“在投资达美航空公司上犯了错误”。
(11)、巴菲特的第五个原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是：既然一个企业有内在价值，他就一定会体现出来，问题仅仅是时间。世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上，巴菲特从来不相信所谓的预测，他唯一相信的是，也是我们能够把握的是对企业的了解。
(12)、沈南鹏：应该实际讲，还是有大量的优秀的风险资本，非常积极的在关注技术，尤其是核心技术。而且有很长期投资这样一个理念，有耐心跟着企业能够走完，从产品研发到开发产品。到最后投入市场这样一个过程。
(13)、就我个人的生活而言，总有些事，我本来可以换一种做法。在我的生活中，太多的好事眷顾了我，为不开心的事耿耿于怀，不值得。
(14)、巴菲特表示，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。投资亚马逊不代表未来伯克希尔投资逻辑改变。
(15)、巴菲特说，底线数据将完全反复无常，他担心的是，并非所有人都在学校学过会计。巴菲特说，底线数字可能对股东有害，这鼓励听众把注意力放在营业利润上。他说，随着时间的推移，资本利得“非常重要”，但不是按季度或年度计算的。
(16)、谈到伯克希尔当前的最大问题，巴菲特认为是规模太大，伯克希尔每周能赚四个亿，因为钱太多了，不得不把花出去，但进行大象级别收购很难，“我们现在的优势是我们现在有很多现金，我们也希望再买更多公司，我们希望拥有更有利的一些公司。”
(17)、首先：囤积大量现金本身是对未来行情不看好的态度，认为没有好的投资机会。从投资的角度我们看并不存在什么好坏品种，关键是价格与价值是否有空间。如果价格高于价值，再美好的品种也无法投资。巴菲特囤积现金更多是认为价格并不好，等待更值得。
(18)、央视财经记者艾萍：虽然巴菲特的伯克希尔公司的营业利润已经连续8个季度低于华尔街预期，现金持有量增加至1160亿美元，原因是巴菲特找不到足够值得购买的东西。不过，伯克希尔公司股价现在依然靓丽，去年一年涨幅高达40%左右，巴菲特到底施了什么样的魔法呢？
(19)、巴菲特：我们犯过很多错，错了就错了，我不纠结。我们没什么后悔的。投资的过程，就是做大量决策的过程，不犯错不可能。我们有些该做的投资，却没做，少赚了100亿美元，这样的错误不会显示在财务报表中，是别人看不出来的。
(20)、2017年，胡润研究院更新了北上广深等一线城市财务自由的衡量标准。数据显示，一线城市的财富自由门槛9亿，二线城市达到7亿。
2、巴菲特投资理念的精髓
(1)、▶新闻联播推荐大片：从西瓜、骏马迁徙 解锁流传千年的财富密码...
(2)、沈南鹏：我们一共有四个领域，一个是TMT，或者叫信息科技，还有一个叫消费，还有一个是医疗，最后一个新能源清洁技术，这另外三个领域今天其实还扮演很重要的角色。
(3)、2007年3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司2006年利润增长了2%，盈利达12亿美元(高于2005年同期的3亿美元)；每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。
(4)、一年一度的巴菲特股东大会在巴菲特的家乡奥马哈市举行。每年伯克希尔的股东大会都会引来超万人的参加。今年，从全球各地来到奥马哈的股东有近5万名。
(5)、但是相较于同门兄弟，施洛斯不太关心企业自身情况如何。他了解如何选股，简单而言就是将价格远低于其应有价值的股票出售给私人投资者。这便是他所做的一切。“如果某家公司值一美元，若我能够以40美分买进，我迟早会获利。”
(6)、巴菲特有一个姐姐一个妹妹，小巴菲特晗喜欢跟他们一起玩，他对姐姐说：“我要在30岁之前成为百万富翁”，当时谁也没有把这句话放在心上。巴菲特非常仰慕父亲，父亲是一名股票交易员，在银行有一些存款，之后创办了自己的公司。父亲定期会去纽约处理事情，回来的时候，会给他们买一些漂亮的衣服。小巴菲特很喜欢在办公室读父亲的书，很多都是关于如何投资的，父亲并不在乎别人如何看待自己是否有钱，他认为你只要清楚知道，你为什么要做现在正在做的事情，就足够了。
(7)、“不被消费欲望牵着鼻子走，让我们更清楚自己到底想要什么样的生活。”她说。
(8)、苏西是巴菲特妹妹的室友，苏西第一次见巴菲特时，巴菲特坐在椅子上，向苏西说了一堆废话，然后就算是认识了。在交往之后，苏西的父亲说：“现在你要理解他，你不能像和大多数正常人讲话一样跟他说话，但是他有一颗金子般的心”，苏西非常善良、体贴，两个人非常的恩爱。当时的巴菲特虽然非常的聪明，但是却非常害怕当众演讲，后来看到了戴尔·卡内基的广告，巴菲特决定报名学习。每个周末，教员都会给上一周表现很好的学员颁发一支铅笔，就在他向苏西求婚的那个周末，巴菲特不仅赢得铅笔，而且也成功订婚，所以至今在巴菲特的办公室，依然能够看到卡内基课程中获得的小小证书。
(9)、1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值2%，高出道·琼斯指数1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1998年，他就可得到433万美元的回报，也就是说，谁若在33年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。
(10)、对于投资者来说，每年仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法：一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中，还有一次，就是公司股东大会上发表的演说。
(11)、巴菲特称，买股票方面只需要坚持一个简单的理念，这个简单的理念让你做得比其他任何一个理念都要好，比给投资顾问支付一大笔钱或者聆听小道消息都要有用。
(12)、伯克希尔在2011年入手了IBM的股份，并在2016年购买了苹果的股票。然而该公司最近出售了三分之一的IBM持股。“投资IBM是我错了。”巴菲特说道。鉴于他目前仍旧持有很大一笔的IBM股份，这种措辞是很强烈的。但是，IBM和苹果这两家公司之间有很大的差别，他说道，并指出苹果更多地是一家消费品公司。
(13)、多次提及中国股神认为：A股面临更多投机的麻烦
(14)、巴菲特表示，如果你能持续扩张能力圈当然要这么做，我大概也是这么多年拓展了一点，但是你不能强迫拓展的进度。
(15)、彼时的华尔街仍然沉浸在大萧条后期的哀嚎遍野中，但是百废待兴中也有新的曙光正在被点亮。1934年，施洛斯进入华尔街，并且参加了纽约证券交易协会举办的培训课程，而该课程的授课老师正式价值投资之父格雷厄姆。从那时起，施洛斯被格雷厄姆的理论深深吸引，他与格雷厄姆建立了联系。
(16)、从一段历史回报率对比，来看看巴菲特的投资成绩。这张图表，显示了1965年到2015年，这50年期间，伯克希尔哈撒韦的每股市场价值回报率，和标普500指数回报率之间的一个对比图。很明显可以看出，大部分时间，巴菲特的回报率非常容易跑赢大盘。但要注意的一点是，跑赢大盘并不是困难的事情，而除了巴菲特，至今还没有人能做到的是，坚持地多年跑赢大盘。
(17)、芒格补充称，他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他不介意投资亚马逊，之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。
(18)、1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后转学到内布拉斯加大学林肯分校，一年内获得了经济学学士学位。
(19)、张琳：如果未来新经济的出现或者说加速的推进中，哪些细分的市场、细分的行业，未来可能是大家会比较追捧？
(20)、巴菲特对此并不苟同，但是施洛斯信奉“安全边际”原则，因此他的投资非常分散，他曾在描述自己与巴菲特的区别时表示，我持有的股票种类远远多于巴菲特。
3、巴菲特投资理念与中国股市实践
(1)、今天新能源的主题是什么？自动驾驶。这显然是人工智能互联网的一个重要内容创新。所以我相信，我们需要看这些不同产业的创新，但这些创新的背后，很多的技术，是信息科技驱动的技术。
(2)、“(这个简单地理念就是)你只需要对美国经济有信心。在你一生的投资行为当中，只需要有这样的宗旨，就是你长期的去坚持，你知道你做的是什么。”巴菲特说。
(3)、央视财经主持人张琳：今年两会的时候，新经济是首次写入政府工作报告，但实际上它在美国早就出现了。很多人有不同的理解，您怎么来定义新经济，觉得它有什么样的特征？
(4)、之后巴菲特向哥伦比亚大学的多德教授写了一封信，表示自己非常期待能够在哥伦比亚大学学习，然后就被录取。本杰明·格拉汉姆教授对巴菲特的投资理念产生了很大的影响。巴菲特在格拉汉姆教授身上学到了两件最重要的东西。其中一项就是巴菲特投资的两大原则：规则不要赔钱；规则不要忘记规则一。另一件最重要的东西是，格拉汉姆教授是价值投资概念的创始人，寻找价值被低估的公司，区别于趋势投资。价值投资认为：股票价格围绕“内在价值”上下波动，当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。而趋势投资则是以股票的上涨或下跌来作为购买的依据。
(5)、“而不用去知道比如说像会计、股市这些专业的知识，也不需要了解这些专有名词，或者不用去关注美联储有什么动作。”
(6)、谈到中美两个国家之间的关系，巴菲特说：“美国及中国在很长很长时间里会是全世界最大超级大国。我们有很多共同的兴趣及利益，而且两国是庞大的经济体系。两个最聪明、最具智慧的国家，绝对不会做非常愚蠢的事情。”
(7)、所有人都知道企业税率的降低会让伯克希尔从中受益，但该公司的客户也能否从中受益？巴菲特在在伯克希尔·哈撒韦表示，情况确实如此，如果减税了我们会赚钱赚得比较多，回报也会比较高，特别是严格监管的公用事业公司，此类企业所有的获益都将会传给客户。巴菲特还表示，伯克希尔·哈撒韦投资收益的纳税比例出现调整，直接会转嫁给股东。
(8)、最后大家要切记杜邦分析虽然清晰，但记得我们前面提到的，基于利润的分析不一定可靠，杜邦分析没有提及现金流，所以必须结合现金流量表进行验证，并与其他报表数据建立关联，统一分析(只要发现有造假嫌疑一票否决)。
(9)、在巴菲特眼中，母亲是一位非常聪明，并且很善于社交的人，能够帮助父亲处理一些生活上，甚至是工作上的一些问题。不过母亲常常会因为头痛而乱发脾气，甚至摔东西，孩子们都能感受到母亲的痛苦。有一次，巴菲特跟姐姐妹妹一起离家出走，后来在高速公路上被巡警带回家了，父亲并没有因此而大声呵斥，父亲说：“你们可以做的比这更好”，父亲喜欢用引导的方式教育孩子，他对孩子们充满着无限的信心，甚至在他们搞砸的时候。巴菲特说：“我收到最棒的礼物，就是我出生时就拥有的那位父亲”。
(10)、04 选择——即便身经百战也难免会有失手，好的声誉会助你解围
(11)、在巴菲特眼中，施洛斯也是有“缺点”的，那就是喜欢拥有大量股票，最多时会有100只，而其中只有20只股票占据了管理市值的大部分额度。有时候他甚至会使用60%的资金来购买单只股票，这样的集中度一般是罕见的。
(12)、张琳：既然说到下一个，我知道红杉包括您个人的投资理念，一直是在赛道上进行下注。如果说现在这一波是移动互联的赛道，下一波是人工智能的赛道，再下一波您有没有想过会是什么？
(13)、1951年，我刚毕业，我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》，寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练，在找身高2米以上的球员。除了足够高，我还得看协调性如何等等。要是一个1米5的人走到我面前，对我说：“你先看看我的球技吧。”我说：“不了，谢谢。”
(14)、问5：在您的投资生涯中，您是否有受过诱惑，偏离了您的投资策略？如果有，您是如何处理的？
(15)、书的扉页有以下几句话：“格雷厄姆关心的是如何控制自身投资的风险，他不想赔钱。人们不记得以前发生了什么，事情发生时的具体情形，以及事情是怎么发生的。这也是人们在投资中经常犯的一个错误。”
(16)、巴菲特曾透露，伯克希尔一季度持有现金“小幅降至”接近1000亿美元，有股东询问，数额如此庞大的储备是否会被用来发放一次性的特别股息?
(17)、沈南鹏：其实大家说到人工智能，有一点把它虚拟化，人工智能已经发生在我们周围很多场景。大家可能用今日头条，首先我们想它只是一个新闻客户端，或者说它是个媒体聚合平台，但今天它为什么这么成功，能够在这么短的时间里面吸引这么大量的用户，而且用户的黏性这么高，因为他有一个强大的人工智能平台，能够根据用户的搜索和阅读的经验，来提供给你最个性化的新闻，这个就是人工智能的运用了，我们认为不要把人工智能用在一个最热门的词，关键是要看他后面的运用，很多已经在我们生活周围发生了。
(18)、1991年8月，巴菲特接到一个电话，说他们遇到了麻烦。所罗门兄弟旗下证券公司，因长期债的不正当交易接受调查，并且承认超出交易政府债券的限制。一时间所罗门被推到了风口浪尖，比公司造假本身更加重要的是，这种行为对于美国市场公信度与可信度的影响。公司欠下1500亿美元的债务，比美国任何私人企业欠债都要多。24小时之内，根本无法偿还这么大额的债务，这对巴菲特来说是一个巨大的考验。所有人都认为所罗门将要破产的时候，巴菲特决定加入所罗门承担责任，一旦所罗门关门，华尔街将会有8000名员工失业。巴菲特向财政部长尼克打电话，说明了公司破产的可能产生的严重后果，同时愿意用自己的声誉作为担保，财政部最终决定修改法令。
(19)、“找到好伴侣，就成功了一大半。无论是在婚姻中，还是在商业上，斤斤计较都是个大毛病。”
(20)、2018年1月，巴菲特在接受CNBC采访时称，加密数字货币是体面的生意，但正在发生的事情最终一定会变成一个所有人都能看到的坏结局。
4、巴菲特投资理念三条
(1)、在目前全球整体经济环境下行压力巨大的背景下，不少的人都不敢轻易涉足资本市场，这种谨慎对于普通人来说是正确至极的，对投资的谨慎也就是对自己金钱的保护。然而巴菲特注定与普通人是不一样的，目前巴菲特持续买入动视暴雪股票，这不仅意味着巴菲特对于消费市场的股公司情有独钟，而且巴菲特对于投资的看法与普通人是不一致的。
(2)、巴菲特最厉害的地方不是他一年能够赚多少钱，而是他几十年都可以不亏损，如果不亏损复利的威力非常大。巴菲特几十年时间平均每年获得28%左右的收益，创造了奇迹，这样的业绩没有几个人能够做到，他完全配的上股神称号。
(3)、巴菲特说，虽然人们可能会像去年那样对虚拟货币市场趋之若鹜，但这种热潮过后，糟糕的结局就要出现。这样的交易也往往吸引骗子。
(4)、对大多数投资者来说，巴菲特与价值投资大约可以划上等号。在股东大会上，他也多次提到“价值投资”。
(5)、现场提出的第一个问题便是：伯克希尔为什么要回购这么多的公司股票？
(6)、巴菲特说，伯克希尔在买股票的时候，是认为这只股票售价在公司内在价值以下，这个内在价值不一定是特定的价格点，可能是范围10%左右这样的比例。
(7)、一位来自中国的投资者提问，世界变化节奏更快而且在不断进步，是否应该持续拓展自己的能力圈，还是说保持能力圈不变，但面临资产缩水的风险？
(8)、问6：请问您最严重的错误是什么？您最后悔的事是什么？
(9)、营业利润是一家公司的核心利润，是持续竞争力的体现，是利润表上需要重点关心的数字。
(10)、在过去50-60年里，查理和我两个人，我们做了那么多笔投资，最终让我们亏损超过个人总资产2%的投资，一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失，一笔投资账面亏损50%的时候也遇到过。所以，我们总是说，不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。
(11)、针对这个问题，巴菲特说，当他们决定回购的时候，持有的现金规模约为800亿-900亿美元，“我们有一两千亿(美元)，与1500亿(美元)并没有太大差别，对我们回购的方法并没有改变。”
(12)、我们现在拥有大概苹果公司5%的股份。但过了一段时间之后，也许我们会越来越增加到6%、7%。随着苹果公司回购股票，伯克希尔哈撒韦在该公司的持股比例随之提高。苹果公司一直都在积极回购股票，本周该公司又宣布了回购1000亿美元股票的计划。
(13)、此次股东大会最重要的问答环节持续5个多小时，巴菲特和芒格对50多个问题一一进行解答。在回答关于中国股市的提问时，芒格称，中国股市会有一个更光明的未来，但发展的过程中可能会伴有成长中的疼痛。谈到公司持有的多支股票近期表现不佳，尤其是持股的美联航发生强制拖拽乘客下飞机事件影响股价时，巴菲特称，所有的经营项目都难免会遭遇难题，买入他们的股票是看重它们有较强的竞争力。
(14)、一般来说在行情低迷时，投资大众大多会由于人性的弱点而感到恐惧。而这时往往是一个行情的低点。特别从长期看，行情低点都是在恐惧中形成的。行情高点也往往是在疯狂中形成的。
(15)、许多人想要的东西，格雷厄姆讲的理念给不了他们。按格雷厄姆讲的，投资者做不到能掐会算，只是坚守自己的能力圈，等待明显的好机会。与赌股票第二天的涨跌相比，格雷厄姆的方法不够刺激。
(16)、当又被问及接班人的问题时，巴菲特说，这个接班人非常有可能是在我们公司工作了一段时间的人。芒格表示，未来七八年巴菲特还会在这里，巴菲特绝对会来参加股东大会。巴菲特还表示，如果今天我就死了，明天我保证这个股票的价格还是往上涨的。
(17)、一位中国投资者提问：我们公司非常认同您的价值投资理念，我们希望使用您的价值投资理念来教育中国的投资者，让1亿的中国投资者能进行价值投资。但是改变价值投资很难，从投机到投资，有什么建议，怎样能让投资者进行价值投资，有什么激励？
(18)、有人提问，怎么样能够很好地复制他们成功，打造他们核心竞争力。提问者表示，现在的投资环境比巴菲特刚开始成立公司时竞争力强多了，未来会打造一个比较宽泛还是窄的框架，会不会比较专注的关注某一些地方或者某一个国家。还有哪些地方能够继续引起他们现在投资兴趣？
(19)、02 父母——教育不是复制粘贴，而是要有自己的想法
(20)、当巴菲特分析潜在的投资时，他希望他的入市价格会比他对公司目前的估值低得多。这两个数字之间的差距就是他的“安全边际”，即在他的业务分析或假设中出现错误时可以限制损失的大小。
5、巴菲特投资理念的心得体会
(1)、一个13岁的孩子在股东大会上说，巴菲特和芒格的成功依赖于“延迟满足感”(delayedgratification)，他问孩子们如何才能发展这项技能。
(2)、巴菲特特别提到了卡夫亨氏，虽然伯克希尔是卡夫亨氏的最大单一股东，但一季度伯克希尔的业绩报告不包括卡夫亨氏带来的影响。因为卡夫亨氏还没有将2019年一季度的财报提供给伯克希尔，伯克希尔一季度的股东分红并没有将卡夫亨氏的经营情况计算在内。
(3)、1916年出生的沃尔特·施洛斯一家是犹太移民，但由于生活的窘困，沃尔特并没有在高中毕业后顺利的进入大学深造，而是直接进入社会。据沃尔特回忆，起初他就职的证券公司统计部门负责人向他推荐了彼时刚刚出版的格雷厄姆著作《证券分析》，因为这本书，施洛斯真正投身于投资事业。
(4)、有提问者谈及巴菲特现在最大的几个公司都存在问题，比如美联航打人问题等，巴菲特何时对自己几大核心股票进行调仓以保持伯克希尔哈撒韦仍然保持竞争优势。巴菲特回答，整个美国四大航空公司他都是第一大股东，美联航打人是个例，不影响航空行业的优势，他们的目标是航空行业的优势。
(5)、芒格则称，有时我们面临这种棘手的问题，是因为我们伯克希尔有些地方做得很精细，我们有很少的官僚程序来做决策，我们在总部的效率都非常高，我们没有所有这些复杂的委员会，有时因为官僚程序的冗繁反而做了坏的决策，我们不会这样做。但有时与众不同也显得有些尴尬，我只是觉得这种方式对我们是奏效的。所以，你们需要忍受一下我们的这种做法，可能跟你们不一样。
(6)、利润的符合增长与交易费用以及税负的避免可以是投资人受益无穷。
(7)、投资的技巧就是，坐在那里观察球场，等待最佳击球区域的球。——沃伦·巴菲特
(8)、在新经济下，是否坚定看好互联网TMT行业？
(9)、“退休”生活试运行一周，林菲感到了久违的满足与快乐。
(10)、1956年，巴菲特回到家乡奥马哈，几个月之后，巴菲特同自己的家庭成员一起创办了合伙企业，巴菲特填写每一张支票，填写了11张所得税申报单，为各种企业购买股票，并且花钱买了许多便宜的可交易证券。巴菲特在一次演讲中他曾经说过：“你满地找雪茄烟蒂，终于你找到一个湿透了的，令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口。你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔了，接着找下一个。这听上去一点都不优雅，但是如果你找的是一口免费的雪茄烟，这方法还值得做。”这种价值远超过价格的安全保障，就是本杰明·格拉汉姆的学术精华——“雪茄烟蒂式投资”。
(11)、有人向伯克希尔的投资经理Todd和Ted发问，问为什么他们的业绩不如标普500大盘？
(12)、第三步，对比企业利润和现金流量变化的趋势。
(13)、我从11岁开始投资，第一次买股票买了3股CitiesService的优先股。我把奥马哈图书馆所有关于投资的书都读了。我开始的时候研究走势图、学技术分析。我很痴迷技术分析，但用技术分析根本没赚到钱。
(14)、就谷歌而言，巴菲特指出伯克希尔旗下汽车保险公司Geico是这家搜索巨头的客户。他很早就知道，每次有人通过点击谷歌搜索的结果来进入Geico网站，Geico就要直接向谷歌付钱。这种交易几乎不需要什么资本，而且也不要很大的规模。但不管出于什么原因都好，他还是没有对谷歌进行投资。巴菲特表示几年前没有买入谷歌的股票是一个失误。
(15)、一位年轻的妈妈带着自己仅11周大的宝宝参加巴菲特股东大会，她想知道巴菲特如何看待自动化和临时的外包雇佣增加，对工资与福利都不错的全职工作影响。
(16)、有投资者问到，能不能讲一讲你们的接班人计划是什么？是否考虑邀请伯克希尔两位年轻的副董事长和两位投资经理也来上台主持股东大会？
(17)、投资那些会让人亲你而不是打你一耳光的产品。
(18)、举个大家最熟悉的例子，房子，假设房子价值200万，其中首付60万，贷款140万，那么这60万就是股东权益，140万是负债，负债率是70%。
(19)、优中选优，这三个指标中，哪个更为重要呢，没错经营现金流最重要，因为这是反映公司经营能力的指标，是公司持续盈利的根本。企业分析四步走等我们看完了上面的三张表格，我们就可以正式进行财务分析，可以按照下面五个步骤。
(20)、1993年巴菲特在致股东信中首次提出“护城河”概念。在他看来，“护城河”是一个伟大企业的首要标准。
(1)、巴菲特说投资的原则其实很简单，第一条，不许失败;第二条，永远记住第一条。因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。
(2)、芒格也认为，最重要的是做自己想做的事情。同时，巴菲特再一次强调了生在美国很幸运，符合他一贯对自己投资生涯的评价。
(3)、就算是主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
(4)、问4：在众多的经理人之中，有一些最终能成为杰出的领导者。请问这样的经理人具备哪些品质？您认为他们身上具有哪些“软”技能和“硬”技能？
(5)、芒格则直白地表示：比巴菲特更讨厌加密货币。
(6)、2018年巴菲特股东大会正在进行中，有投资者提到伯克希尔投资苹果股票的问题。
(7)、目前市场处于盘整的阶段，价值投资也越来越深入人心，巴菲特的一些投资理念适不适合投资A股呢？有三点值得大家借鉴：
(8)、“要做房地产经纪人，不是走一趟就可以卖了房子。这是人类的本质。所以今天的房地产的中介人，以及他们的买主要怎么样运用他们的钱，我们都很尊敬他们使用钱的方式，这是他们辛苦得来的血汗钱。”
(9)、01 复利——你只需要再多一些耐心，时间会使它强大
(10)、从长期来看，经济一定越来越好。普通人只是要注意一点，别在价格太贵或者不该买的时候买。大多数人应该购买低手续费的指数基金，长期定投。你是个普通人，还想耍点小聪明，每个星期花一小时研究研究投资，最后你很可能后悔自己太傻。
(11)、吉列占剃须刀70%的市场份额，毛利率为80%，产品始终是那个产品。男人不善变，刮胡子几乎是他们唯一的打扮。
(12)、特别提示国内上市公司的业绩，必须看满5年以上才能做可信与可否的判断。
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(14)、巴菲特：关于分散，我有两个观点。如果是职业投资者、如果对自己有信心，我建议高度集中。对于其他普通人，如果不懂投资，我建议高度分散。
(15)、巴菲特同时表示，人工智能也会带来非常巨大的变革。这对整个社会来说最后是有益的。但是它会带来非常颠覆性的变化，造成其他很多的问题。
(16)、巴菲特：我问过格雷厄姆同样的问题。很多人都去哥伦比亚大学听他讲课。他用当时的股票作为例子讲课。听完一学期的课，用格雷厄姆讲的例子，学生们都能做出一个肯定赚钱的投资组合了。
(17)、像上文的骗局，我们就可以在现金流量表中找到蛛丝马迹，因为利润的来源是可以追溯到的。其期初和期末现金及现金等价物余额是实际有账目的数据(包括在银行有记录)，比较难造假，所以现金流量表是要特别关注的。
(18)、“而我在前者的投资上犯了错。至于后者，未来我们将会见证我到底是对了还是错了。”
(19)、巴菲特认为，虚拟货币不是一个像土地或者公司这样，产生价值的资产，即一个持有者可以以比他们买入时更高的价格卖给下一个人。这和集邮与收藏黄金是一样的道理。
(20)、以上所有分析，最终就可以完成，对企业五个指标的量化，包括安全性、盈利能力、成长性和营运能力。
(1)、巴菲特对一个8岁的女孩说：我们资产配置部门，肯定会有一个工作为你做好准备，长大了就来吧。
(2)、1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。
(3)、巴菲特连续十几年时间取得正收益没有几个人能够做到
(4)、利润总总额，缴清所得税后，剩下的便是净利润。
(5)、第一步，浏览资产负债表和利润表各科目，关注有无异常。
(6)、当时有2000家生产汽车的公司，现在美国只剩下3家了，而且都只能勉强活下去。这些公司给社会带来了巨大贡献，却给投资者带来了巨大痛苦。买这样的公司，投资者不但要选对公司，还要选对时机。
(7)、巴菲特引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语，再次阐述了他的投资理念。在他看来，黄金白银最实际，把钱押在高风险的公司上，不过是一厢情愿的发财梦。2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。
(8)、在回答“为什么从来没有买微软股票”的提问时，巴菲特表示：“在早期的时候，对我们来说有一点很清楚，投资科技股是很愚蠢的行为。”
(9)、巴菲特补充说，我们当时遍地宝藏可以寻找，现在肯定没有那么容易了。一件事情知道非常深刻非常多就会给你带来一些优势。某些时间会发现这些东西会成为你的竞争力。像当时我知道我有哪些地方是我的弱势，我不太理解的地方，我也是远离这些领域。我们不同领域都有涉及，现在做起来已经没有以前那么简单了。
(10)、巴菲特对施洛斯的投资风格这样概括：“施洛斯的投资策略是一种保本型的投资方式，它避免涉及那些容易造成永久性本金损失的风险。”
(11)、这四张表包括资产负债表、利润表和现金流量表。所有者权益变动表可以作为辅助阅读。
(12)、1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了46%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。
(13)、巴菲特总结了10项投资要点：利用市场的愚蠢，进行有规律的投资；买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此；利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷；不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
(14)、1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，小巴菲特最感兴趣的只有两件事：一个是数字；另一个就是读书。7岁时，在本森图书馆带出的一本书，真正的将巴菲特带入了商业的世界，拓展了他的商业思维，《赚一千美元的一千种方法》这本书提到了一种方法，就是使用投币体重计赚钱，他开始计算我需要花费多少钱去购买体重计，然后赚出的利润多久能够购买第二台，甚至还会制作一张复利表，去计算世界上每个人拥有一台体重计需要多长时间，如果能够让美国人每天都称一次体重，那么他就可以有着源源不断的收入。
(15)、投资人财务上的成功和他对于投资企业的了解程度成正比。
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